Q235B工字钢钢铁行业:预期向上矫正
投资策略:本周大盘小幅反弹,上证综合指数周涨幅0.78%,其中钢铁板块跌幅0.50%。本周下游采购放量,钢价矿价明显反弹,我们认为市场心态瞬间逆转源于对下游真实消费的低估。8月份市场对金九银十抱有一定预期,但旺季需求以稳为主,并未如预期所愿,因此失望的产业链各环节进入新一轮主动去库,预期向下矫正迫使价格回调。进入十月下旬,市场预期淡季即将来临,谨慎心态不减,但事实上真实需求一直保持平稳、并未如市场想象中的悲观,而此时已经经历了两个月的库存去化已较为彻底,缺货现象显现,导致市场预期急速向上矫正,产业链各环节均扩充订单推动价格反弹。对于未来判断,九、十月份的悲观预期导致当时钢厂订单回落、目前市场到货量较低,因此在需求相对平稳的情况下,短期市场货源仍将比较紧张,对价格形成支撑。但需求向淡季切换仍将对反弹时间及幅度形成制约;
国内钢价:本周钢价反弹。在旺季不旺及淡季即将来临的环境下,市场悲观预期在九、十月份不断强化,具体体现在在主动去库的市场行为中。但在悲观预期不断加强的过程中,其与真实需求情况的偏离越来越大,并将在某一个临界点发生矫正,十月下旬去库的彻底、缺货现象的发生使预期矫正得到触发,上中下游心态得到改善并同时增加采购,推动价格反弹;
库存情况:本周上海市场螺纹钢库存29.16万吨,较上周下降0.54万吨,热轧库存96.7万吨,较上周下降2.6万吨。从全国范围看,各品种库存均环比下降,Mysteel统计社会库存总量1403.95万吨,环比下降39.7万吨。本周库存去化加速,与钢厂产量下降、到货量回落及需求的平稳有关。由于市场心态改善,库存属于被动性下降,中间环节有扩充订单的倾向,但持续时间有待观察;
国际钢价:本周国际钢价涨跌不一。美国钢价稳中趋涨,由于近期钢厂产量回落,社会库存下降,市场环境开始好转,订单增加使钢厂交货期延长,当地钢价有望回升;本周欧洲钢厂尝试上调板材价格,但市场接受度较低,原因在于近期欧元升值后,进口资源竞争力明显上升,对当地价格形成制约;
原材料:本周矿价止跌反弹。河北地区66%铁精粉现货价格为1045元/吨,环比持平。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为945元/吨,环比下跌15元/吨。普氏指数(62%)报135美元/吨,涨3.25美元/吨。本周矿价反弹动力来自钢厂预期的回升。钢厂作为产业链中的一个环节,在市场预期全面反弹的情况下,其采购积极性也得到改善,买家入场采购推动矿价回升,短期仍属预期向上矫正的过程,价格反弹惯性延续。
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